De financiële crisis oplossen

Zelfs voordat het mode werd om over economische rampen te schrijven of publiekelijk roekeloos gedrag van bankiers en kredietnemers af te keuren, had econoom Joseph Stiglitz, PhD '67, de gevaren en excessen van ongebonden vrije markten opgetekend. Uitbuitend handelsbeleid, gevaarlijke deregulering, roofzuchtige leningen en slordige boekhouding waren allemaal het doelwit geweest van zijn berispingen.

Vrije val: Amerika, vrije markten en het zinken van de wereldeconomie
Door Joseph E. Stiglitz, PhD '67'
W.W. Norton, 2010, $ 27,95

Mensen zeggen dat ik al een tijdje aan het argumenteren ben dat de keizer geen kleren aan heeft, zegt Stiglitz, die een universitaire leerstoel heeft aan de Columbia University en in 2001 de Nobelprijs voor economie ontving voor zijn werk over informatie-asymmetrieën.

Dit verhaal maakte deel uit van ons nummer van mei 2010

• Zie de rest van het probleem
• Abonneren

In Vrije val: Amerika, vrije markten en het zinken van de wereldeconomie , zijn zesde boek voor een algemeen publiek, levert Stiglitz een scherpe en leesbare analyse van een Amerikaanse economie die wordt gekenmerkt door het nemen van buitensporige risico's en leningen, stijgende werkloosheid en wanbetalingen op hypotheken, dalende levensstandaard en verminderde wereldmacht. De huidige crisis, zegt hij, betekent een einde aan het Amerikaanse triomfalisme.

Sceptisch over elke theorie die markten behandelt als efficiënt, zelfcorrigerend of perfect concurrerend, heeft Stiglitz een 40-jarige carrière opgebouwd waarin hij pleit voor de zichtbare hand van de overheid als noodzakelijke stabilisator en regelgever. Sinds zijn dagen als afgestudeerde student aan het MIT heeft hij consequent – ​​sommigen zullen misschien koppig zeggen – gemodelleerd hoe imperfecte informatie de functie van markten kan beïnvloeden. Economische theorieën gebaseerd op de aanname van perfecte informatie, zegt hij, zijn gebrekkige ideeën die rampzalige gevolgen hebben gehad.

Recente boeken van de MIT-gemeenschap

Zoals veel van zijn werk, Vrije val is deels beleidsvoorschrift, deels jeremiad. Stiglitz legt de schuld van de Grote Recessie van 2008 op een aantal bekende plaatsen - bij Wall Street-bankiers, centrale bankiers, hypotheekverstrekkers, ratingbureaus, regelgevers, academische economen en beleidsmakers in Washington. Maar hij vindt schuld ook in andere kringen, zoals de regering-Obama, die de liberale keynesiaanse econoom naar verwachting zou missen. Stiglitz verwijt Obama dat hij doormoddert in plaats van stevige hervormingen van de regelgeving door te voeren en een meer investeringsgericht stimuleringspakket door te voeren.

De maatregelen die we hebben genomen om te voorkomen dat we over de rand de afgrond ingaan, kunnen tegelijkertijd onze terugkeer naar robuuste groei belemmeren, schrijft hij. Net zoals de banken kortzichtig waren in hun kredietverlening, zijn wij kortzichtig geweest in onze redding.

Gezien de huidige politieke onvrede, zou het boek, dat zowel advies als schuld geeft, een breed publiek in Washington kunnen winnen. Velen van ons wisten dat de stimulans te klein was, legt Stiglitz uit, die in januari voor het congres getuigde. We wisten dat er ontevredenheid zou zijn. Nu, met de recente verkiezingsresultaten [voor de zetel van de Amerikaanse senaat van Ted Kennedy], is er in Washington een plotseling verlangen ontstaan ​​om een ​​andere koers te zoeken.

Stiglitz ziet Vrije val als het intellectuele pantser voor politieke hervormers die bereid zijn strengere regels uit te vaardigen. Er komt een strijd in Washington, zegt hij. Ik hoop dat mijn boek dat debat zal helpen vormgeven en informeren.

zich verstoppen