211service.com
Econofysicus voorspelt datum van instorting Chinese aandelenmarkt - deel III
In juli voorspelden econoom Didier Sornette van het Zwitserse Federale Instituut voor Technologie in Zürich en een paar vrienden de dreigende ineenstorting van de Shanghai Composite-aandelenmarktindex.
Hun bewijs was dat de index sneller dan exponentieel was gegroeid, wat duidelijk meetbaar en duidelijk onhoudbaar was. Maar Sornette en co waren minder openhartig over hoe ze konden zeggen dat een ineenstorting op handen was. Ik was sceptisch over deze voorspelling en zei dat ook.
En toch, begin augustus, daalde de Shanghai Composite met ongeveer 20 procent en moest ik mijn woorden inslikken, hoewel ik nog steeds verbaasd was over hun methode.
Vandaag publiceren Sornette en co de methode die ze gebruiken om hun voorspelling te doen. Hun methode is een synthese van ideeën uit de economische theorie van rationele verwachtingsbubbels, uit het imitatie- en kuddegedrag van investeerders en handelaren en uit de wiskundige en statistische fysica van bifurcaties en faseovergangen.
Hieruit zeggen ze dat ze een ondubbelzinnige handtekening hebben ontdekt van een zeepbelmarkt die op het punt staat in te storten in de vorm van superexponentiële groei versierd met logaritmische oscillaties zoals in het bovenstaande diagram.
Sornette zegt dat hij deze methode heeft gebruikt om de ineenstorting van verschillende zeepbellen in de afgelopen jaren te voorspellen, waaronder de ineenstorting van de oliezeepbel vorig jaar en de Amerikaanse huizenmarkt in 2006.
Dat is belangrijk werk dat een grote impact zou kunnen hebben op economische modellen. Als Sornette en zijn collega's hun geld op de juiste plek hebben gezet, zouden ze nu superrijk moeten zijn.
Een interessant aspect van de voorspellingen van Sornette is dat het team beweert dat ze de markt niet zullen beïnvloeden op een manier die de voorspelling verandert.
Zelfs in aanwezigheid van beleggers die volledig op de hoogte zijn van de aanwezigheid van de zeepbel en met de kennis van de einddatum, blijft het rationeel om in de markt te blijven investeren om zeer hoge rendementen te behalen, aangezien het risico op een crash eindig blijft.
Natuurlijk betekent het einde van een zeepbel niet altijd een crash, maar alleen een verandering van superexponentiële groei naar een ander soort marktdynamiek.
Maar als de voorspellingen van Sornette betrouwbaar blijken te zijn, maakt het kuddegedrag van handelaren en investeerders het onvermijdelijk dat ze crashes veroorzaken. Als dat gebeurt, worden het self-fulfilling prophecies die voor zowel handelaren als regelgevers een aantal interessante dilemma's zullen opleveren.
Referentie: arxiv.org/abs/0909.1007 : Bubbeldiagnose en voorspelling van de zeepbellen op de Chinese aandelenmarkt in 2005-2007 en 2008-2009