211service.com
Hoe China een voorsprong kreeg in fintech, en waarom het Westen de achterstand niet inhaalt
Eoin Ryan
In 2013 verhuisde ik van Parijs naar Peking om het financiële systeem van China te bestuderen. Ik bleef twee jaar en werd vloeiend genoeg om economische boeken uit het Mandarijn in het Engels te vertalen en lezingen te geven over monetair beleid in het Mandarijn.
Maar ik heb nooit echt het gevoel gehad dat ik erbij hoorde, totdat ik het opnieuw bezocht en Alipay me eindelijk goedkeurde (buitenlanders kunnen moeite hebben om toestemming te krijgen om de financiële super-apps van China te gebruiken). Voor die tijd zocht ik verwoed naar een geldautomaat voor contant geld, terwijl mijn vrienden de Alipay- of WeChat-apps van hun telefoon gebruikten - vergelijkbaar met Venmo - om restaurantrekeningen te splitsen. Ze investeerden hun salaris met een klik op de knop om meteen rente te verdienen, terwijl ik in de rij moest wachten bij een bank. Maar vorig jaar gebruikte ik, gewapend met Alipay, een deelfiets die me vroeg naar een vergadering bracht, betaalde voor het avondeten door een QR-code te scannen en belde toen mijn eerste ride-share via Didi - allemaal via de app.
Dit verhaal maakte deel uit van ons nummer van januari 2019
- Zie de rest van het nummer
- Abonneren
Alipay van Ant Financial en WeChat van Tencent hebben de manier veranderd waarop veel mensen hun financiële leven leiden. Het zijn one-stop-shops die een half miljard Chinezen toegang geven tot een duizelingwekkend scala aan diensten, van betalingen, leningen, investeringen en kredietscores tot taxiritten, reisboekingen en sociale media.
Omdat er zoveel via deze apps wordt verkocht, kennen Alibaba en Tencent de gezondheid (of het gebrek daaraan) van veel kleine bedrijven in heel China. Daardoor kunnen ze leningen verstrekken aan bedrijven die banken mogelijk te riskant vinden. Evenzo kunnen mensen zonder traditionele kredietscore goedkope leningen krijgen omdat Ant Financial hun betalings- en aankoopgeschiedenis heeft.
In de Verenigde Staten betalen mensen ondertussen overweldigend met plastic en schrijven ze elk jaar miljarden papieren cheques uit. Facebook laat gebruikers schakelen tussen twee afzonderlijke apps voor berichten en scrollen door de feeds van vrienden. Google Wallet werd gelanceerd in 2011, twee jaar vóór de digitale portemonnee van Alipay, maar het is grotendeels ongebruikt gebleven. Apple Pay kwam een jaar later uit, maar het kan moeilijk zijn om retailers te vinden die het accepteren, zelfs in grote Amerikaanse steden.
Dus met alle voordelen, is het Westen nog maar een paar jaar verwijderd van het vrolijk overnemen van het Chinese model? Waarschijnlijk niet. Dit is waarom.
1. China was rijp voor een betalingsrevolutie omdat er geen alternatieven bestonden
In 2004, toen Alipay als een eenvoudige betalingsoptie werd gelanceerd, was de Chinese financiering extreem low-tech. Onhandige staatsbanken waren bijna failliet gegaan door slechte leningen, en ze gaven weinig om de gemiddelde consument. Mensen moesten naar bankfilialen reizen en in lange rijen wachten om hun rekeningen te betalen; spaargelden werden uitgehold doordat de overheid de rente op deposito's onder de inflatie vaststelde; en bijna niemand kon een creditcard krijgen. Slechts 7,3% van de Chinezen gebruikte toen internet, vergeleken met 65% van de Amerikanen.
Dus toen er iets nieuws kwam, waren er nauwelijks legacy-systemen om in de weg te staan. Fintech-bedrijven hadden ruimte om te groeien in plaats van te worden platgedrukt of overgenomen door grote gevestigde exploitanten.
Vergelijk dat eens met de VS, waar traditionele financiële bedrijven al lang fatsoenlijke opties bieden voor leningen, betalingen en investeringen. Elke fintech-startup in de VS die betalingen wil doen, moet het opnemen tegen Visa en Mastercard, die profiteren van tientallen jaren ervaring en ingesleten consumentengewoonten.
2. De innovaties die leidden tot Chinese fintech waren niets nieuws buiten China
Veel van China's veelgeprezen fintech-innovaties waren in feite aanpassingen, combinaties of meer succesvolle toepassingen van technologie of modellen die door anderen zijn ontwikkeld. QR-codes werden vanaf 1994 gebruikt in Japanse toeleveringsketens, escrow-diensten waren lange tijd beschikbaar op eBay, en geldmarktfondsen waarmee gebruikers konden investeren via elektronische betaalrekeningen waren al beschikbaar op PayPal voordat Alipay QR-codes gebruikte voor betaling en China's fintech-frenzy lanceerde met zijn Yu'E Bao geldmarktfonds. Ondanks alle hype over mobiele betalingen, hebben de meeste Alipay- en Tencent Pay-transacties tegenwoordig digitale versies van ouderwetse debetkaarten die zich achter de QR-codes verbergen. En de codes zelf kunnen malware verbergen die de bankrekeningen van mensen leegzuigt.
Ant Financial en Tencent controleren veel meer en kijken in meer van het leven van hun gebruikers dan elk afzonderlijk bedrijf in de VS. Die informatie kan tegen je gebruikt worden.
3. Het Chinese systeem is de droom van een hacker en een privacynachtmerrie
Het gemak om je accountgegevens maar één keer te delen, met één app, geeft de betaalplatforms niet alleen enorme macht, maar maakt ze ook tot gigantische honeypots voor hackers. We hebben gezien wat er gebeurt als we buitensporig vertrouwen stellen in bedrijven om meerdere gebieden van ons leven te beveiligen, zoals Facebook gebruiken om in te loggen op andere websites. Een soortgelijk probleem met Ant Financial of Tencent zou veel erger zijn. Ze hebben veel meer controle en kijken in meer van het leven van hun gebruikers dan individuele bedrijven in de VS. Die informatie kan tegen u worden gebruikt - ze kunnen u bijvoorbeeld meer laten betalen als ze denken dat u daartoe bereid bent.
4. Chinese fintech kreeg grote steun van de overheid
De Chinese overheid gaf haar techreuzen veel meer speelruimte om te innoveren dan de Amerikaanse regelgevers zouden toestaan. China heeft de markt voor online betalingen jarenlang vrijwel ongereguleerd gelaten, en de gouverneur van de centrale bank verklaarde expliciet dat hij niet-gereguleerde technologiebedrijven zou toestaan om ruimtes te betreden die voorheen verboden waren voor iedereen zonder financiële vergunning, waardoor deze bedrijven de vrijheid kregen om te groeien voordat er regels zouden worden opgelegd. worden opgelegd.
Ten goede of ten kwade namen de Amerikaanse regelgevers de tegenovergestelde benadering. Ze dwongen jonge fintech-startups om zich aan het volledige rulebook te houden, hoewel de toepassing ervan op hun nieuwe modellen niet altijd duidelijk was. PayPal moest bijvoorbeeld van staat tot staat gaan om licenties voor geldzenders aan te vragen. De VS hebben ook lange tijd een scheiding gehandhaafd tussen bancaire en niet-financiële bedrijven. Als Google een bank zou willen bezitten, zouden Amerikaanse toezichthouders het dwingen om uit bedrijven als zoeken en adverteren te stappen. Dit kan Amerikaanse technologie ervan weerhouden ooit het super-app-model van China na te streven.
5. Fintech sluit ouderen en minder technisch onderlegde mensen buiten
Zoals ik op de harde manier ontdekte, als je een buitenlander bent - of als je een toerist bent, of je komt van het platteland van China, of je bent ouder en gewend om met contant geld om te gaan - kun je worden buitengesloten door een app-gerichte economie. Mensen vinden hun geld in heel China onwelkom en ontdekken misschien dat ze geen taxi kunnen krijgen omdat het al is aangeroepen door iemand met een app.
Dus hoewel er veel leuks is aan het Chinese model, vooral het gemak, willen we het misschien niet echt navolgen, zelfs als we dat zouden kunnen.
Martin Chorzempa is research fellow aan het Peterson Institute for International Economics in Washington, DC en voormalig gastonderzoeker aan het China Center for Economic Research van Peking University.