211service.com
Moeten centrale banken digitale valuta uitgeven? Opeens is het een dringende vraag.
Banken mevrouw Tech; Originele afbeeldingen: Max12Maxx, Wikimedia Commons; AP; Bank voor Internationale Betalingen
Jarenlang hebben machtige centrale banken over de hele wereld beweerd digitale valuta te bestuderen, en de meesten hebben de mogelijkheid opengelaten dat ze op een dag hun eigen valuta zouden lanceren. Die dag kan aanbreken - veel eerder dan iemand had verwacht.
in een recente blogpost , riepen IMF-economen Tobias Adrian en Tommaso Mancini-Griffoli beleidsmakers op om snel regelgevende maatregelen te nemen om de opmerkelijke risico's aan te pakken die worden veroorzaakt door particulier uitgegeven digitale valuta, stablecoins genaamd, die zijn ontworpen om een consistente waarde te behouden. Meer ter zake: centrale banken moeten mogelijk zelf in de stablecoin-business stappen.
Eerder dit jaar leek de mogelijkheid dat we binnenkort door de staat gesteunde digitale valuta's zouden kunnen zien, klein. Augustín Carstens, algemeen directeur van de Bank of International Settlements, de zogenaamde centrale bank voor centrale banken, was in maart niet enthousiast over toespraak : Onderzoek en experimenten hebben tot dusver niet geleid tot een overtuigende zaak, zei hij. Centrale banken zien de waarde van het zich op onbekend terrein wagen vandaag niet in.
In juli deed Carstens echter een ommezwaai. Het kan zijn dat het eerder is dan we denken dat er een markt is en dat we digitale valuta's van de centrale bank moeten kunnen bieden, vertelde hij aan de Financial Times.
Wat veranderde? In juni maakte Facebook zijn plannen bekend om een nieuwe stablecoin uit te geven, Libra genaamd, die zal worden gedekt door een reserve die bestaat uit soevereine valuta's . Het vooruitzicht van een niet-soevereine valuta die onmiddellijk de miljarden mensen over de hele wereld zou kunnen bereiken die Facebook-producten gebruiken, heeft plotseling centrale bankiers in de verdediging geworpen.
Weegschaal versus de staat
Vooraan staat de People's Bank of China. In feite is de PBOC serieus bezig met digitale valuta sinds het de technologie in 2014 begon te bestuderen. Het heeft een onderzoeksinstituut dat hier specifiek aan is gewijd. Wang Xin, directeur van het onderzoeksbureau van de PBOC, zei in juli dat de bank betaalde veel aandacht naar Libra, die Facebook volgend jaar wil lanceren. In augustus zei Mu Changchun, adjunct-directeur van de betalingsafdeling van de PBOC, zei een digitale versie van de renminbi, die een medium wordt voor consumentenbetalingen, komt bijna uit.
Weegschaal heeft niet alleen voor opschudding gezorgd in China. Frankrijk en Duitsland hebben gezworen het te blokkeren en noemden het een potentiële bedreiging voor de monetaire soevereiniteit. Bestuurslid Benoît Coeuré van de Europese Centrale Bank zei vorige maand dat stablecoins ernstige risico's met zich meebrengen. Weegschaal is een wake-up call geweest, zei hij, eraan toevoegend: we moeten ook ons denken over een digitale valuta van de centrale bank intensiveren. Deze week noemden twee Amerikaanse wetgevers de risico's van Libra in een brief waarin de Federal Reserve wordt opgeroepen overwegen om een digitale versie van de dollar te maken.
Angst en inspiratie
Wat zijn precies de risico's van private stablecoins? Naast de standaardzorgen over witwassen en terrorismefinanciering, komt veel van deze discussie neer op de vraag of u uw geld aan een technologiebedrijf toevertrouwt.
Private stablecoin-aanbieders zouden banken, die over het algemeen te maken hebben met strikte regels voor consumentenbescherming, als de belangrijkste tussenpersonen tussen centrale banken en consumenten, kunnen ontslaan. Dat kan onvoorziene gevolgen hebben, volgens Adrian en Mancini-Griffoli van het IMF. Techreuzen zouden hun netwerken kunnen gebruiken om concurrenten buiten te sluiten en geld te verdienen met informatie, door gebruik te maken van eigen toegang tot gegevens over klanttransacties, schrijven ze.
De twee economen suggereren dat stablecoins de financiële stabiliteit kunnen ondermijnen en dat gebruikers van stablecoins het risico lopen hun geld te verliezen: of stablecoins inderdaad stabiel zijn, is twijfelachtig. Het hangt af van de veiligheid en beschikbaarheid van de onderliggende activa, en of deze worden beschermd tegen andere schuldeisers als de stablecoin-aanbieder failliet gaat.
Adrian en Mancini-Griffoli zeggen dat regeringen misschien moeten eisen dat aanbieders van stablecoin munten volledig terugbetalen met centralebankreserves - de veiligste en meest liquide beschikbare activa. Ze wijzen erop dat China hiervoor nu al de populaire betalingsplatforms Alipay en WeChat Pay nodig heeft. De aanpak kan worden gebruikt om het geld van consumenten te beschermen als de stablecoin-aanbieder failliet gaat, schrijven ze.
Angst voor de potentiële gevaren is echter niet de enige reden waarom centrale bankiers Libra aantrekkelijk vinden. in een recente toespraak , suggereerde de gouverneur van de Bank of England, Mark Carney, dat een veiliger alternatief voor Libra een openbare versie zou kunnen zijn. Net als Libra kan het worden ondersteund door meerdere soevereine valuta's, maar het netwerk zou worden beheerd door centrale banken, niet door bedrijven. Zelfs als de eerste varianten van het idee gebrekkig blijken te zijn, is het concept intrigerend, zei Carney.