211service.com
Stablecoins zijn trending, maar kunnen de basiseconomie negeren
James Olstein
Besteed voldoende tijd aan het investeren in (of lezen over) de cryptocurrency-wereld, en het is gemakkelijk om een beetje afgestompt te worden door de wilde, onvoorspelbare prijsschommelingen die met het territorium lijken te komen. Maar dat doet het niet nodig zo moeten zijn, zeggen sommige blockchain-ontwikkelaars. De truc, zo stellen ze, is om de prijs van een crypto-token te koppelen aan die van een fiat-valuta zoals de Amerikaanse dollar.
Godslastering! Ketterij! komen de kreten van de crypto-originalisten, de harde kern in de gemeenschap die aan boord van deze razende kar sprongen in de overtuiging dat cryptocurrencies werden uitgevonden om vervangen fiat geld, er niet mee samenleven. En er is genoeg legitieme kritiek op stablecoins. Sommigen zeggen dat het concept als geheel gewoon niet levensvatbaar is. Niettemin heeft het de laatste tijd veel belangstelling getrokken - en durfkapitaal. Dus laten we het onderzoeken.
Dit stuk verscheen voor het eerst in onze tweewekelijkse nieuwsbrief, Chain Letter, die de wereld van blockchain en cryptocurrencies behandelt. Registreer hier - het is gratis!
De schema's: Het idee van een stablecoin is in feite al enkele jaren oud en aan dollar gekoppelde tokens (bijvoorbeeld Tether en TrueUSD) zijn al beschikbaar op sommige cryptocurrency-uitwisselingen. Maar de recente manie rond het initiële muntenaanbod heeft een nieuwe oogst gezaaid, wat aanleiding heeft gegeven tot verschillende benaderingen voor het bouwen van een stablecoin. Deze vallen in drie brede categorieën:
- Maak een back-up van de tokens met contant geld op een bankrekening. Dit is hoe Tether, de meest populaire dollar-gekoppelde munt, werkt. Dat zeggen ze tenminste: het bedrijf heeft het publiek geen enkel bewijs getoond dat de meer dan 2,5 miljard USDT-tokens in omloop zijn allemaal feitelijk gedekt door dollars. Misschien wel de goed gefinancierde startup Circle, die vorige maand plannen aangekondigd om een stablecoin te ontwikkelen volledig gedekt door dollarreserves, zal transparanter zijn. Hoe dan ook, gebruikers van een systeem als dit moeten hun geld aan een derde partij toevertrouwen.
- Maak een back-up van de tokens met andere cryptocurrencies. Waarom geen cryptocurrency gebruiken in plaats van fiatgeld als onderpand te gebruiken? Dat elimineert de noodzaak om een derde partij te vertrouwen, omdat het op een blockchain kan worden gedaan. Maar het introduceert ook een andere bron van volatiliteit, dus je loopt het risico een stablecoin te krijgen die niet erg stabiel is. Een manier om dit op te lossen is door te veel zekerheid te stellen: gebruikers moeten eerst een groter bedrag storten, bijvoorbeeld $ 150 aan ether, in ruil voor $ 100 aan een stablecoin. Maar uiteindelijk, als de onderpandvaluta in prijs crasht - altijd een bedreiging in crypto-land - zou het gekoppelde token erbij horen.
- Creëer een algoritmische centrale bank. Dit houdt in dat software wordt gebruikt om de voorraad van het stabiele token te vergroten en te verkleinen om de koppeling te behouden. Het beste voorbeeld is een aanstaande project genaamd Basis , die heeft in april $ 133 miljoen opgehaald bij verschillende grote VC-bedrijven in Silicon Valley . Basis's wit papier (PDF) beschrijft een systeem dat afhankelijk is van het kopen en verkopen van extra tokens naast de stablecoin (die, althans voorlopig, ook een basis wordt genoemd). Als de prijs onder de $ 1 daalt, zal de blockchain obligatie-tokens aan gebruikers verkopen voor stablecoins met een waarde van minder dan een dollar en deze uit het systeem verwijderen. De obligatie-tokens leveren gegarandeerd een volledige dollar op zodra de prijs van de stablecoin terugkeert naar zijn pin.
Mislukte econ 101: Misschien wel de meest uitgesproken criticus van stablecoins is Preston Byrne, een oprichter en voormalig COO van de vroege blockchain-startup Monax. Byrne, wie heeft? geschreven uitgebreid over de onderwerp , zei in een e-mail aan MIT Technology Review dat ontwikkelaars van stablecoins geen rekening houden met economische basisprincipes door aan te nemen dat ze gebruikers van hun systemen altijd zullen kunnen stimuleren om hun munten tegen een willekeurige prijs te kopen. Hiermee wordt voorbijgegaan aan het feit dat bij alle op de markt gebaseerde uitwisselingen de prijs wordt bepaald door een ontmoeting van de gedachten van een koper en verkoper, niet door een algoritme, zegt Byrne. Het enige dat nodig is om deze systemen te laten mislukken, zijn mensen het product niet te kopen.