211service.com
Vergeet schetsmatige ICO's: een nieuw soort crypto-fondsenwerving heeft tot doel legitiem te worden
Beiers niveau
Crowdfunding, maar dan voor veelbelovende kankermedicijnen. Zoals een Kickstarter-campagne, maar in plaats van een aandenken of speciale toegang tot het product, krijg je een daadwerkelijk aandeel in de potentiële toekomstige verkoop van het medicijn. Zou jij het doen? Biotechbedrijf Agenus wil je een kans geven - iets wat volgens hem nu mogelijk is dankzij blockchain-technologie.
Dat is juist. Als alles volgens plan verloopt, wordt Agenus binnenkort het eerste biotechbedrijf dat een op blockchain gebaseerde crypto-activa uitgeeft die het een digitale beveiliging noemt. Volgens de januari van het bedrijf Aankondiging , zal dit actief een deel van de potentiële toekomstige verkoop in de VS vertegenwoordigen van een medicijn dat een PD-1-remmer wordt genoemd en dat zich nu in klinische onderzoeken bevindt. Om te beginnen zullen wettelijke beperkingen de investering beperken tot vermogende investeerders en financiële instellingen. Maar het doel op lange termijn is om dit voor een zo breed mogelijke groep mensen beschikbaar te maken.
Hoewel het het eerste biotechbedrijf van de partij is, is Agenus zeker niet het enige bedrijf dat dit idee heeft. De droom is dat blockchains fondsenwerving kunnen democratiseren door allerlei soorten activa sneller, goedkoper en transparanter uit te geven en te beheren dan traditionele financiële instellingen. In theorie zal dit een groter aantal bedrijven en ondernemingen verbinden met een grotere pool van potentiële investeerders. In de geïdealiseerde toekomst van crowd investing op basis van blockchain, zullen beide kanten van de markt winnen.
Verschillende durfkapitaalbedrijven hebben al op blockchain gebaseerde aandelen uitgegeven. Ook vastgoedontwikkelaars doen mee. Afgelopen augustus kochten investeerders voor $ 18 miljoen aan Aspencoins die vastgoedaandelen vertegenwoordigen van een luxehotel in Colorado, tijdens een verkoop gepromoot door de crowdfundingsite Indiegogo. In november, het token-uitgifteplatform Haven verkocht voor 20 miljoen dollar aan digitale aandelen in een buiten de campus gelegen wooncomplex aan de Universiteit van South Carolina. Sommige bedrijven zijn zelfs proberen een markt te creëren voor penningen die aandelen in beeldende kunst vertegenwoordigen.
Wat Agenus betreft, het probleem dat het probeert op te lossen, is dat biotechbedrijven vaak moeite hebben om geld in te zamelen om nieuwe medicijnen te ontwikkelen en op de markt te brengen, omdat het proces zo riskant en duur is. Agenus wedt dat zijn nieuwe crypto-token, dat het de Biotech Electronic Security Token (BEST) noemt, aantrekkelijker zal zijn voor investeerders dan traditionele biotech-financieringsinstrumenten. Bijzonder aantrekkelijk is de mogelijkheid om ze te verhandelen op gereguleerde internetmarktplaatsen, waarvan de eerste nu net live gaan. De nieuwe aanpak, verkondigt CEO Garo Armen heeft het potentieel om een revolutie teweeg te brengen in de financiering van de ontwikkeling van geneesmiddelen.
Voor veel blockchain-enthousiastelingen is het doel veel groter: een revolutie teweegbrengen in alle investeringsmarkten en zelfs gloednieuwe markten creëren. En voordat je met je ogen rolt, overweeg dit: als niets anders, hebben blockchains bewezen fenomenale hulpmiddelen te zijn om geld in te zamelen. Dit is een duidelijke afleiding van de hausse in initiële muntaanbiedingen (ICO's) in 2017 en begin 2018, toen projecten schijnbaar van de ene op de andere dag honderden miljoenen dollars ophaalden door op blockchain gebaseerde activa uit te geven. Het probleem is dat veel van deze ICO's waarschijnlijk illegaal waren - althans in landen als de VS, waar ze in strijd waren met tientallen jaren oude wetten die bedoeld waren om investeerders te beschermen tegen oplichting. Er zijn echter alternatieve routes voor het legaal uitgeven van op blockchain gebaseerde activa.
Of ze nu digitale effecten, tokenized effecten of security tokens hebben uitgegeven of van plan zijn om uit te geven (kies je modewoord), dit is in wezen wat Agenus en elk ander dergelijk project wil bereiken: een ICO die de regels volgt.
ICO 2.0
Je hebt misschien een sleutelwoord opgemerkt. Een effect is een financieel instrument waarin iemand kan beleggen. Er zijn twee hoofdcategorieën van effecten: publiek en privaat. Aandelen die op de New York Stock Exchange worden verkocht, zijn openbare effecten. Om aandelen te verkopen aan beleggers in de VS, bijvoorbeeld, moet u zich registreren bij de Securities and Exchange Commission en grote hoeveelheden informatie aan het publiek bekendmaken. Het naleven van deze regelgeving is duur, maar het geeft toegang tot een zeer grote markt waar veel wordt gehandeld (waardoor deze markt liquide wordt, in investeerderstaal).
Toen de ICO-boom in 2017 op gang kwam, begonnen organisatoren digitale activa rechtstreeks aan het publiek te verkopen, en de overgrote meerderheid nam niet de moeite om eerst contact op te nemen met de SEC. Dat was een fout. In februari 2018 vertelde SEC-voorzitter Jay Clayton aan het Congres dat hij geen ICO had gezien die niet de kenmerken van een beveiliging leek te hebben, en dus onderworpen zou moeten zijn aan de SEC-regelgeving. In het daaropvolgende jaar heeft Clayton's bureau een aantal ICO-projecten vervolgd voor het verkopen van niet-geregistreerde effecten, waardoor de markt tot stilstand kwam.
Maar er zijn alternatieve regels waarmee bedrijven kleinere, particuliere beveiligingsaanbiedingen kunnen doen, en het is in deze regels dat voorstanders van blockchain een kans op korte termijn zien om wat in wezen legale ICO's zouden zijn, uit te voeren.
De verkoop van particuliere effecten wordt geconfronteerd met beperkingen op wie in aanmerking komt om te kopen en te handelen, hoeveel aandeelhouders er kunnen zijn en hoeveel geld bedrijven mogen inzamelen. Een typische transactie moet dus door een lange rij tussenpersonen gaan die controleren of deze legitiem is. Dit verouderde systeem maakt transacties traag en inefficiënt, zegt Araby Patch, marketingdirecteur voor beveiligen , waarmee bedrijven digitale effecten kunnen uitgeven. Met blockchains, en met name op blockchain gebaseerde slimme contracten, kunnen veel van die controles worden geautomatiseerd en kunnen transacties veel sneller plaatsvinden.
Tokens kunnen bijvoorbeeld worden ontworpen om te controleren of een koper in aanmerking komt voordat een transactie wordt doorgelaten. Dit zou veel tussenpersonen kunnen elimineren en de handel in effecten goedkoper en sneller kunnen maken. Bovendien creëren blockchains een fraudebestendig auditspoor van elke transactie, waardoor het voor emittenten gemakkelijker wordt om aandeelhouders te volgen en te verifiëren.
Maar de killer-app, volgens Patch en vele anderen die aan deze projecten werken, zal de liquiditeit zijn die gereguleerde digitale activabeurzen zullen bieden aan particuliere effectenmarkten, die traditioneel illiquide waren. De mogelijkheid om crypto-activa te kopen en verkopen via online beurzen (waarvan vele niet-gereguleerd zijn) bleek zeker aantrekkelijk voor miljoenen mensen die in de eerste ronde van ICO's hebben geïnvesteerd.
Dit is een van de redenen waarom onroerend goed vaak wordt voorgehouden als een dwingende toepassing van de technologie. Stel je voor dat je bijvoorbeeld geïnvesteerd hebt in de bouw van een appartementencomplex. Als u op een bepaald moment uw aandeel moet verkopen, kan het erg moeilijk zijn om een koper te vinden, waardoor u waarschijnlijk met korting moet verkopen. In theorie zal het gemakkelijker zijn om een koper te vinden met behulp van een op blockchain gebaseerde markt, dus je hebt een grotere kans om tegen de volle prijs te kunnen verkopen.
Nader te bepalen
De waarheid is echter dat het concept van een digitale beveiliging nog steeds grotendeels hypothetisch is. Slechts een paar beurzen zijn live en het handelsvolume is nog steeds laag. (Een deel daarvan kan te maken hebben met regels die vereisen dat particuliere effecten enkele maanden tot een jaar worden opgesloten voordat ze kunnen worden verhandeld.) Misschien wel de meest urgente, rechtsonzekerheid vertroebelt de toekomst.
Zo zijn de regels voor hoe crypto-activa moeten worden opgeslagen nog niet duidelijk. In de traditionele effectenwereld bestaan al die trage, omslachtige tussenpersonen niet voor niets. Een van hen, een bewaarder genaamd, is verantwoordelijk voor het veiligstellen van de activa van beleggers, meestal effecten die zijn gekocht met behulp van een andere tussenpersoon, een makelaar of dealer. Bewaarders moeten aan een overheidsauditor kunnen bewijzen dat zij deze activa in bezit hebben en zeggenschap hebben (bewaring, in de woorden van de regelgever). Een effectenmakelaar vertrouwt bijvoorbeeld op een bewaarder om de activa van zijn klanten veilig te houden.
Maar bezit en controle kunnen moeilijk aan te tonen zijn met een digitaal bezit, zei Valerie Szczepanik, een senior adviseur bij de SEC, op een recente conferentie in Washington, DC. Dat komt omdat het controleren ervan vereist dat de bijbehorende persoonlijke cryptografische sleutel wordt beheerd. Het is moeilijk te bewijzen dat je de enige versie van die sleutel hebt, of dat je je beveiliging niet op zo'n manier hebt aangetast dat die sleutel is gedupliceerd of gestolen, zei Szczepanik, eraan toevoegend dat dit iets is waar haar bureau hard aan denkt.
Unieke technische uitdagingen zijn niet het enige waar hij aan hoeft te denken. Het doel van blockchain-advocaten is om supercharged crowd investing te vergemakkelijken, maar tot nu toe was het niet beschikbaar voor een zeer groot publiek. Agenus hoopt tot $ 100 miljoen op te halen door zijn biotech-token te verkopen. Maar zoals met alle beveiligingstokens die tot nu toe zijn uitgegeven, zullen wettelijke beperkingen het alleen beschikbaar maken voor een beperkt aantal rijke individuen en financiële instellingen.
Een nieuwere regel zou bedrijven ondertussen in staat stellen tot $ 50 miljoen op te halen bij een onbeperkt aantal investeerders die niet rijk hoeven te zijn, bijna als een openbare aanbieding van aandelen - of, mogelijk, een legale ICO. Maar tot nu toe is de SEC terughoudend geweest om tokenized versies van deze aanbiedingen goed te keuren. Het is niet precies duidelijk waarom, maar na de ICO-rage zou het logisch zijn dat het bureau op zijn hoede zou zijn om de crypto-sluizen opnieuw te openen.
Agenus heeft een lange visie, zegt Chris Cortis, Chief Strategy Officer en Head of Finance van het bedrijf. Het op deze manier uitgeven van het token is een opstapje naar het veranderen van deze dingen in iets dat veel meer lijkt op uw typische beursgenoteerde aandelen.
Als dergelijke markten echt verschijnen, zullen ze de volledige transformatie markeren van op blockchain gebaseerde crowd investing van onbetrouwbaar en waarschijnlijk illegaal naar gewoon een andere manier van zakendoen.