211service.com
We hebben eerder privé-valuta's zoals Libra gehad. Het was chaos.
Een afbeelding van een weegschaal met aan de ene kant een dollarteken en aan de andere kant het Libra-logo mevrouw Tech
Door de overheid gesteunde valuta regeren de wereld. Maar ze kunnen binnenkort legitieme uitdagers tegenkomen in de vorm van particuliere digitale valuta, vooral als Facebook of een ander groot bedrijf er een lanceert. Welke gevolgen heeft dat voor het financiële systeem?
Als geschiedenis een leidraad is, zullen mensen het niet leuk vinden, betoogt James Bullard, president en CEO van de Amerikaanse Federal Reserve Bank of St. Louis.
Bullard, een van de 12 regionale presidenten die centralebankkantoren in het hele land runnen, sprak vorige week over het onderwerp op een academische conferentie voor centrale bankiers in New York. Hij zei dat de opkomst van cryptocurrencies een verschuiving veroorzaakt naar een systeem van niet-uniforme valuta's.
Verwijzend naar zijn eigen onderzoek over het onderwerp, zei Bullard dat we al hebben gezien wat er kan gebeuren als er geen uniforme valuta in de VS is. In 1830 nam 90% van de Amerikaanse geldhoeveelheid de vorm aan van particuliere bankbiljetten. Maar er deed zich een probleem voor: je zou op je paard stappen met je aantekeningen in je tas en je zou naar de andere stad rijden, maar je aantekeningen zouden er niet een voor een in de andere stad ruilen, zei Bullard. De wisselkoersen tussen verschillende bankbiljetten fluctueerden, vaak om moeilijk vast te stellen redenen.
Vergelijkbare wisselkoerschaos is tegenwoordig te zien op de valutamarkt, Bullard zei: . Zo fluctueert de wisselkoers tussen de Amerikaanse dollar en de Japanse yen met maar liefst 15% van jaar tot jaar, hoewel de fundamenten van de twee economieën veel minder ongelijkheid vertonen, zei hij. Ook nieuwkomers in de wereldwijde valutaconcurrentie zullen met dit probleem worden geconfronteerd.
Facebook heeft gezegd dat Libra een stabiele waarde zal behouden omdat het zal worden gedekt door een reserve met voornamelijk contante stortingen van Amerikaanse dollars, Britse ponden, euro's en Japanse yen. De aanpak is gebaseerd op andere zogenaamde stablecoins, een opkomende klasse van digitale valuta. Maar het basisidee dat ten grondslag ligt aan stablecoins is niet nieuw, zei Bullard. Naties hebben geprobeerd de waarde van hun valuta te koppelen aan die van een andere valuta, vaak de Amerikaanse dollar. In dat geval belooft de centrale bank een vast bedrag van de valuta van haar land om te zetten in een dollar.
Maar systemen met vaste wisselkoersen hebben vaak gefaald, zelfs in zeer grote economieën, dus dat lijkt ook geen veelbelovende oplossing, zei Bullard.
Volgens Bullard is de geloofwaardigheid van de uitgever de belangrijkste factor die een valuta stabiel houdt. Zo heeft het onstabiele beleid in Venezuela de afgelopen jaren bijgedragen aan het waardeverlies van de munt ten opzichte van de dollar, zo betoogde hij. Ik denk dat cryptocurrencies gevoelig kunnen zijn voor precies dit soort falende geloofwaardigheid, zei hij. Als u een groot bedrijf bent en virtueel munten uitgeeft, maar uw bedrijfsmodel daalt, of mensen beginnen te twijfelen over de toekomstige levensvatbaarheid van het bedrijf, zal dat zeker de bereidheid van mensen beïnvloeden om uw specifieke valuta aan te houden. Als ze het vertrouwen erin verliezen, kan het waarde verliezen of zelfs instorten.
In dat licht is het onwaarschijnlijk dat je een andere valuta meeneemt - het maakt me niet uit wat het is - en de dollar eraf haalt, zei hij. Als dat zo is, moet u echt een grote geloofwaardigheid hebben over de toekomstige waarde van die valuta.
Wat betreft Weegschaal, Katharina Pistor , directeur van het Center on Global Legal Transformation aan de Columbia Law School, zegt dat het misschien moeite heeft om zijn lijn te behouden, vooral als zich een financiële crisis voordoet. Met dat in gedachten, zegt ze dat het onwaarschijnlijk is dat stabiele nationale valuta's worden uitgedaagd.
Aan de andere kant kan Libra een echte concurrent zijn van overheidsgeld op plaatsen met minder stabiele valuta's, en dat zou verstorende effecten kunnen hebben. Facebook heeft gezegd dat mensen over de hele wereld Libra kunnen kopen met hun lokale valuta. Maar Pistor, wie? getuigde wijst er tijdens een Libra-gerichte hoorzitting in het Congres vorige week op dat het handhaven van de volledige steun van zijn reserve een andere stap zal moeten inhouden: op de een of andere manier zullen de lokale valuta's moeten worden ingewisseld voor de valuta's in de reserve. Dat kan van invloed zijn op de lokale wisselkoersen, zegt ze.
Het resultaat zou een moderne versie kunnen zijn van het soort prijsvolatiliteit dat particuliere valuta in de jaren 1830 in de VS veroorzaakten. Bullard voorspelt dat de consumenten en bedrijven van vandaag de dag niet meer van wisselkoerschaos zullen houden dan mensen toen deden. Hij zegt dat de impopulariteit van dat systeem een rol speelde in het besluit van de regering een paar decennia later om het te vervangen door een nationaal banksysteem. Uit die chaos kon de dollar heersen.